第9章 投资的是企业，而不是股票

一个懂得怎样投资股票的人，应该把自己当做一个所有者的角色，客观地认识企业的真实情况。

为什么说股票投资所投资的是企业而非股票呢？其实，一个成功的股票投资者就能够充分地感受到这一点。而那些认为投资的是股票的人，多半对股市是一知半解。巴菲特认为，一个懂得怎样投资股票的人，应该把自己当做一个所有者的角色，客观地认识企业的真实情况。而那些只知道投资股票而不懂得了解企业的股票投资者，往往会被表面现象所欺骗，不是投资了看起来能够赚钱而实际却会亏损的企业，就是丢失赚钱的机会。巴菲特曾经遇到过一家看起来亏损的企业，但是，经过他客观分析之后，却发现这家公司只是局部亏损，几个主营业务都有相当不错的业绩。于是，他就认定这是一家适合投资的公司，只需要将局部亏损扭转就可以了，而这样的亏损是很容易解决的。

巴菲特总结说：“对于一个成功的股票投资者来说，看起来投资的是股票，实质上却是投资所持股票的企业。”那么，巴菲特是如何做到这一点的呢？

巴菲特认为，首先应该做的就是远离市场的影响，而把所有心思放在企业本身的内在价值上。他说：“股市价格的波动只是‘市场先生’的游戏而已，它所提供的是‘市场先生’情绪低落时所给出的令人满意的报价。”尽管巴菲特也常常在股价低落时购买股票，而且这也是他一贯的投资原则，但是，其前提还是选择值得投资的企业，而并非股票本身。他曾经这样对他公司的股东分析说：“只要是我认定值得投资的企业，我在购买该企业的股票之后，哪怕是证券市场关闭数年，我的投资也是没有任何影响的。为什么呢？因为我相信的是这家企业，而并非股票。”还有一点也可以看出巴菲特看重的是企业本身。在他的投资过程中，虽然不直接参与企业经营活动，但是，他早已把自己视为企业的经营者，而且对所投资的企业的经营状况了如指掌。从研究财务报告、分析行业动态开始，他始终以经营者的角度来看问题。在进行任何一项投资之前，他就已经把投资对象的情况了解得一清二楚，甚至成为该行业的专家。就算是针对可口可乐、华盛顿邮报这样的大企业，他也是采取同样的投资策略。

巴菲特郑重地告诫每一个股票投资者，虽然股票是企业不可分割的一部分，但是它始终是企业的资本市场表象，其实质应该是企业本身。要想投资成功，就应该关注企业本身，而不要在股市的变幻中迷失。