第1章 外汇市场基本知识

外汇市场（foreign exchange market）是提供货币兑换的场所。货币兑换是指将一种货币兑换成另一种货币。例如，美国出口商和英国进口商做贸易，计价货币为美元，则英国进口商需要将英镑兑换成美元付给美国出口商；中国企业去美国投资办厂，则需要把人民币兑换成美元。这些行为都需要通过外汇市场完成。

目前，世界上大约有30多个主要的外汇交易中心，分布在世界不同的国家和地区。其中，最重要的位于伦敦、纽约、法兰克福、苏黎世、巴黎、悉尼、东京、新西兰、新加坡和中国香港等地。

1.1 外汇市场中的常用货币

目前，为了交易方便，外汇市场中使用国际标准ISO-4217货币代码表示货币。国际标准ISO-4217货币代码一般用三个大写的英文字母表示，其中前两个字母表示这种货币所属的国家和地区，第三个字母表示货币单位（见表1-1）。

表1-1 外汇市场中常用的货币符号（ISO-4217货币代码）

资料来源：BIS Triennial Central Bank Survey 2016.

在世界各国使用的货币中，只有极少一部分成了外汇市场中交易的主角，这些货币是外汇市场中最活跃、最具流动性的货币。根据国际清算银行（Bank for International Settlements，BIS）2016年的统计，到目前为止，外汇市场中交易最多的货币依旧是美元，占到平均日交易量的87%以上；排在第二位的是欧元，大约占平均日交易量的31%；排在第三位的是日元，约占21%；排在第四位的是英镑，约占13%（见表1-2）。

从表1-2中可以看出，在外汇市场中，美元（USD）的交易量依旧保持了绝对优势，遥遥领先。欧元（EUR）自2010年欧元区主权债务危机以来，交易量持续下降，市场份额从2010年的39%、2013年的33.4%下降到2016年的31.4%。日元（JPY）的份额也在下降，从2013年的23%下降到21.6%。

表1-2 2001～2016年外汇市场中货币日均交易量占比（%）

注：1已经修正了当地和跨国交易商之间的重复计数问题。

2由于每个货币对中包括两种货币，所有交易货币的份额总和等于200%而不是100%。

3由于前期调查中离岸交易报告不完整，2013年之前的交易量可能会被低估。2013年调查方法的变化可以确保新兴市场和其他货币交易的调查数据更加完整。

资料来源：BIS Triennial Central Bank Survey 2016 .

其他几个发达经济体的货币交易量也有一定的波动，比如：澳元（AUD）和瑞士法郎（CHF）的市场交易份额占比也都有所下降，分别从2013年的8.6%下降到6.9%、从5.2%下降到4.8%。相反，英镑（GBP）、加元（CAD）、瑞典克朗（SEK）和挪威克朗（NOK）的交易量份额都有所增加。

需要指出的是，2016年，人民币在全球市场中的份额增至4%，日均交易量超过2000亿美元。人民币取代墨西哥比索（MXN），成为全球交易量最大的新兴市场货币，交易量排在全球第8位。而在2013年BIS公布的报告里，人民币的交易量占比为2.2%,3年时间人民币交易份额占比已经提高了近一倍。外汇市场中人民币交易份额的上升主要源于与美元交易量的上升。2016年4月，大约95%的人民币交易量都是和美元进行的。2013～2016年，USD/CNY的平均交易额从1130亿美元上升到1920亿美元。