1.2 外汇市场的参与者

要想快速在外汇市场中赚钱，就要知道在外汇市场中有哪些参与主体。在外汇市场中，主要交易主体有三大类：申报交易商（reporting dealers）、其他金融机构（other financial institutions）和非金融客户（non-financial customers）（见图1-1）。在外汇市场中货币交易的主要目的是投机，还有一些参与者是为了兑换货币，而经纪人参与外汇市场业务的主要目的是获得中介费用。

1.2.1 申报交易商

申报交易商是指在国际清算银行每3年的调查报告中作为申报商的参与主体。申报交易商主要是大型商业银行和投资银行，是外汇市场中最活跃的交易主体。这些银行经央行指定或授权可以经营外汇业务，有巨额资金，四处寻求投机机会，同时它们也有专门的交易者负责运营这些资金。2016年4月，交易商之间的日均交易量达到2.1万亿美元，交易量占比从2013年4月的39%上升到2016年4月的42%。商业银行在外汇市场中进行的投机活动会对外汇市场产生重大的影响：当一种货币的价格出现大幅度波动时，这些大型银行进行的外汇交易多半是价格变动的主因。当然，银行也会为客户运作一些非投机性的外汇交易，但相比投机性的外汇交易，其占比小了很多。

这些银行经央行指定或授权可以经营外汇业务，有巨额资金，四处寻求投机机会，同时它们也有专门的交易者负责运营这些资金。

1.2.2 其他金融机构

从总体上看，金融机构依然控制着外汇市场的交易量，2016年4月其交易量占到全部交易量的51%。

1．非申报银行

非申报银行（non-reporting banks）一般是小银行或地方性银行，它们作为大型外汇交易银行的客户，但不参与做市。2016年4月非申报银行的外汇交易量大约占全球的22%，与2013年4月相比下降了2个百分点。非申报银行所占份额之所以下降主要是因为其即期交易份额下降，其次是外汇互换业务份额下降。

2．机构投资者

机构投资者（institutional investors，比如保险公司和养老基金）的外汇交易份额进一步增加，其外汇交易量占比从2013年的11%上升到2016年的16%。机构投资者外汇交易量的上升主要归功于外汇互换业务。2016年4月机构投资者外汇互换日均交易量达到2780亿美元，与2013年相比上升了79%。

3．对冲基金和私营交易公司

对冲基金和私营交易公司（hedge funds and PTF）也是外汇市场中投机性货币交易的主体。但与2013年相比，2016年对冲基金和私营交易公司的外汇交易量占比从11%下降到8%。它们手里掌控着大量的客户资金，可以将其投向外汇市场，从而影响交易价格。

4．政府部门

中央银行（或其他货币管理机构）是参与外汇市场的主要政府部门（official sector），其主要目的是执行管理职能、深化经济政策。通过在外汇市场中买卖货币，中央银行调节外汇市场资金的供求关系，继而调节汇率和外汇储备量，实现管理职能的目的。例如，当外汇市场中某种外汇供不应求导致本币汇率下跌时，央行就可以买本币、抛外币，使汇率维持在一定的水平上。

5．其他

比如促成外汇交易的外汇经纪人。外汇经纪人自身不买卖外汇，只是连接外汇买卖双方促成交易，从中收取佣金。

1.2.3 非金融客户

除此之外，还有一些企业或个人非金融客户，他们往往是非投机性外汇市场的参与者。他们需要通过外汇市场兑换货币，以便可以进行进出口贸易或投资。这部分交易有可能会影响国际贸易流动的路线，从而对外汇市场中货币的价格产生一定的影响，但相比投机性货币交易而言，由于其数量有限，故而其影响力也有限。2016年4月，非金融客户外汇交易量只占全球的7%。

在外汇市场中进行的货币交易与股票交易、期货交易有很多相似性，比如三者目标一致，这三种交易都希望从标的物的价格变化中获得收益。假如一个交易者购买了Facebook的股票，他肯定希望Facebook的股价上涨，以便获得利润；同样的道理，假如一个交易者购买了美元，他肯定希望美元升值，以便能够从中获利。但是，相比于股票交易、期货交易等金融市场而言，外汇市场还有一些独特的特点，比如交易时间、交易规模等。

在外汇市场中进行的货币交易与股票交易、期货交易有很多相似性。