四、本书研究的主要观点

（1）技术独立董事和技术非独立董事都有发挥提高公司研发投资效率的作用。

（2）技术董事影响研发效率的路径包括两条：一是依据委托—代理理论，具备专业知识的技术董事更有能力发挥监督作用；二是依据资源依赖理论，技术董事可以为董事会提供稀缺的技术资源，使研发决策更加科学化。研究发现，技术董事尤其是技术独立董事具有显著的监督作用。具体表现为：技术独立董事可以显著降低代理成本、提高盈余质量，尤其可以抑制公司通过操纵研发费用所进行的真实盈余管理降低大股东的私有收益。同时发现，技术非独立董事在降低代理成本和大股东私有收益方面的作用虽然一般，但同样可以提高盈余质量。中介效应检验结果表明，技术董事提高研发效率的路径既包括监督作用，也包括咨询作用，即委托—代理理论与资源依赖理论都可以诠释技术董事发挥作用的机理。

（3）本书研究了技术独立董事和技术非独立董事之间的交互作用。实证结果表明，二者之间既不存在替代效用也不存在互补作用，而是互相独立地发挥作用。

（4）本书对技术董事提高研发投资效率的“状态依存性”进行了实证检验。检验结果表明，产权性质对技术董事与R&D效率具有正向调节作用，股权制衡对技术董事与R&D效率具有反向调节作用，然而薪酬以及外部治理的调节作用并不显著。

（5）本书发现了技术董事可以显著提高公司价值，并且研发投资效率在其中起到了中介作用。也就是说，上述研究成果说明技术董事通过提高研发投资效率会进一步提升公司价值。