第二节
本书的研究目标、思路和结构安排

一、研究目标

本研究针对当前家庭在资产配置方面表现出的住房持有率较高与股票市场参与不足等“资产配置之谜”现象，试图在家庭金融的理论框架下，厘清住房投资影响家庭资产配置行为的理论机制及经济效应。本书的研究目标包括以下五点。

（1）针对当前家庭“资产配置之谜”现象，从影响家庭资产配置行为的因素入手，解释家庭资产配置行为偏差及参与约束的深层原因，揭示居民家庭资产配置行为的决策机制和内在机理；进一步地，通过分离住房的净资产效应和抵押负债效应，厘清住房投资影响家庭资产配置的微观机制和现实表现。

（2）以旅游消费作为家庭新兴消费的代表，研究家庭住房财富对家庭旅游消费的微观影响机制，同时分析家庭旅游消费支出对其他类别消费可能产生的影响，探讨高房价背景下提高家庭新兴消费是否可行。

（3）通过观察中国城市居民财富总量的演变趋势，发现财富不平等水平呈“U”形特征，而收入不平等曲线的走势刚好相反。由此，分析住房自有率对中国居民家庭之间的财富不平等程度的影响并给出相应的理论解释。

（4）针对房价上涨和区域经济差距拉大几乎同步发生的现象，从理论上揭示高房价如何影响地区经济增长的收敛机制，以及在全国层面和区域层面的现实表现。

（5）在关注房价快速上涨产生的经济效应的同时，关注可能产生的社会效应，比如对居民的阶层自我认同和主观幸福感等方面产生的影响。

二、研究思路和结构安排

本研究按图1-1所示的技术路线来展开研究。①提出研究问题：本研究基于近年来我国家庭资产配置总类和行为出现明显变化（尤其是普遍存在家庭“资产配置之谜”现象）、家庭资产配置行为的经济效应开始显现等现象，以及家庭金融理论研究相对滞后并存的现状。②构建学理体系：通过对国内外相关文献进行梳理，从背景风险、家庭特征、社会文化以及经济环境四个方面对影响家庭资产配置的主要因素进行概括、提炼，并丰富家庭资产配置的学理体系。③微观机制：把住房纳入家庭资产配置的理论框架，从理论上梳理房价、家庭住房市值对家庭资产配置行为的影响，以及对投资、消费、财富差距和经济增长等方面产生的效应。④实证分析：基于微观调查数据和城市面板数据，对住房与家庭资产配置行为及其经济社会效应进行实证检验。⑤对策建议：根据以上研究结果，为家庭投资者、金融服务机构以及政府相关决策部门提供相应的建议。

图1-1　本研究的技术路线图